11月14日，集运指数（欧线）期货全线大幅高开，主力合约EC2404盘中涨幅一度突破9%，但在冲高至798.8点的位置后出现回落，最终收于759.8点，收盘涨幅为3.84%。全天主力合约成交放量达到26.8万手。

　　海通期货投资咨询部总经理王克强认为，当日EC全线高开主要是对前一日公布的SCFIS欧线指数跳涨做出的正向积极反馈。本周一，上海航交所发布的新一期SCFIS欧线指数环比上行31.3%至858.18点，体现了11月初航司挺价后市场结算价兑现大涨。不过倒退到前一周，11月6日SCFIS欧线指数上涨7.7%，远低于10月27日订舱报价口径SCFI欧线32.4%的涨幅。

　　王克强表示，SCFI和SCFIS出现较大涨幅错位的主要原因在于，部分货主赶在11月提价执行之前于10月底加快出货节奏，导致出现爆仓；船公司把部分货物被甩至11月初的船期，依然按照接受订舱的10月底价格结算，这样也可以提高11月初航次的装载率，避免出现提价后货量不够的负面影响。

　　同时，由于SCFIS采集范围是实际离港时间（ATD）上周一 0：00（北京时间）至上周日 24：00（北京时间）的航班，因此可以看到11月初提价后的离港运价被10月中下旬平均550—650美元/TEU的订舱运价所稀释。而本周SCFIS统计的是ATD在11月6—12日的航次，基本不受到爆仓甩柜的低运价拖累，更多反映了11月初涨价后的偏高水平。

　　中信期货航运研究团队告诉记者，由于SCFIS为集装箱结算运价，因此较SCFI反映的订舱价存在一定的时滞。近半年来，由于订舱价与结算价存在节奏差异，结算价变动滞后于订舱价2周。本周一SCFIS超预期大涨其实是反映了10月27日SCFI亚欧航线订舱价32%的涨幅。

　　目前来看，王克强表示，订舱报价口径的SCFI欧线在10月27日跳涨后已经连续两周回落。同时他认为，四季度集装箱运价会有两个“毛刺”，目前第一个“毛刺”在11月份已经基本兑现，而且近端的现货价格持续走弱。而下一个“毛刺”是12月份的提价情况，短期EC盘面高位能够维持多久将取决于12月份提价和落地能否和本周强势上行的SCFIS构成连续趋势。不过他预计后续利好或“断档”，EC盘面冲高后或出现回调修复，再继续对12月份运价波动趋势做出反馈。

　　银河期货航运高级研究员贾瑞林表示，由于部分年度长协将在12月份签订，龙头班轮公司12月份宣涨提价已经开启。其中，达飞计划自12月1日起将亚洲—北欧运价小柜上调至1000美元，大柜上调至1800美元；HPL计划从12月1日起将亚洲—北欧运价小柜上调至1050美元，大柜上调至1750美元；马士基、HMM等船司也有相应的提价操作。

　　短期来看，她表示，11月的后两周现货运价提涨后预计继续回落，后续市场关注点将逐渐聚焦在SCFIS欧线实际现货运价落地和12月份的挺价预期之间的博弈，考虑到11—12月市场仍处在挺价周期，在班轮公司挺价意愿支撑下，短期EC盘面底部存在支撑。同时她预计，后续仍会有其他船司相继发布涨价通知，需要密切关注未来提价落地情况。

　　中信期货航运研究团队表示，短期还要继续关注周五公布的订舱价变动趋势。期货市场具有发现价格的功能，但当前时间点仍距离主力合约交割月较远，当前盘面交易锚点依然不清晰。从现货端角度看，订舱价SCFI欧线已连续回落两周，上周五收于722美元/TEU，这还是在航运联盟大力停航挺价基础上实现的。该团队预计，本周五SCFI欧线订舱价仍将出现下行。不过也需要注意到，12月初航司的主动宣涨。短期而言，预计集运市场运价或维持振荡，且12月或将出现一定反弹。

　　不过该团队同时表示，尽管11月及12月为航运联盟与货主长协运价谈判期，但航运市场供给过剩仍将在中长期主导市场。当前来看，11月下旬现货端亚洲—欧洲航线运价继续下行，收于600—700美元/TEU。三季度主要航运上市公司的净利润均出现明显回落，同时近期公布的美国前10个月零售数据同比下行，表明欧美需求依然偏弱，集运市场仍面临供给过剩的压力。

　　从中长期看，贾瑞林表示，在本轮提价周期结束后，明年集装箱运输供需格局继续维持弱势。在供应端，明年大量集装箱新船下水，且大部分为15000TEU+大船，投放在欧线运力较多；在需求端，10月欧元区PMI仍处在荣枯线以下，欧洲经济压力凸显。10月份中国对欧盟出口金额增速继续下滑。美国随着超额储蓄耗尽且预计未来半年商品仍处在去库周期，运输需求端也难言乐观，因此中长期EC盘面仍以逢高做空思路对待。